目标价调整 - 中国石油化工股份H股目标价从4.6港元下调至4.5港元 [1] - 中国石化A股目标价从6.5元人民币下调至6.3元人民币 [1] 评级与偏好顺序 - 维持中国石化H股和A股跑赢大市评级 [1] - 三桶油偏好顺序为中国石油股份 中国海洋石油 中国石化 [1] 盈利预警与业绩表现 - 中国石化发布2025年上半年盈警 显示2025年第二季盈利能力较弱 [1] - 2025年第二季疲弱业绩表现导致2025至2027财年预测下调4%至5% [1] 行业经营环境 - 内地石油下游行业包括炼油与化工经营环境仍具挑战性 [1] - 市场预期中国炼油企业受益于反内卷政策 但上行空间可能被高估 [1]