财务业绩表现 - 第三财季全球同店销售额下降2%，为连续第六个季度下滑 [1][3] - 北美地区同店销售额下降2%，客流量下降3% [3] - 国际同店销售额持平，客流量增长1%，平均消费额下降1% [3] - 中国市场同店销售额增长2%，客流量增长6%，平均消费额下降4% [3] - 总体销售额增长4%至95亿美元，高于分析师预期的88.2亿美元 [3] - 调整后每股收益下降46%至0.50美元，低于分析师预期的0.65美元 [3] - 调整后运营利润率下降660个基点至10.1% [2] 战略举措与投资 - 推行“绿色围裙服务”模式以统一交易流程和客户服务标准，已实施门店在交易量和销售额方面有所改善 [1] - 计划于8月中旬将“绿色围裙服务”模式推广至美国所有公司直营门店 [1] - 对门店进行改造、升级移动应用程序和点餐系统以改善顾客体验 [1] - 新增饮品配料如蛋白质冷泡沫、推出椰子水饮料及新烘焙食品以吸引顾客 [1] - 每家门店改造项目花费约15万美元 [2] - 为增加劳动力在未来一年将增加5亿美元的年度成本 [2] - 公司正全面削减各项业务成本以抵消新增劳动力成本 [2] 运营效率与成本压力 - 门店运营费用同比增长13.5%，占销售额的45.9%，高于一年前的42% [2] - 高昂劳动力成本已侵蚀运营利润率和利润 [2] - 公司期望最终能超过疫情前的运营利润率水平，并以2019年为参照年份 [2] 市场拓展与合作伙伴 - 公司正为在华业务寻找战略合作伙伴，但希望保留一定股权且仅在合适方案下达成交易 [3] 分析师观点与估值 - Stifel维持“买入”评级，目标股价105美元，肯定公司复兴计划的进展 [6] - 摩根大通将目标价从100美元上调至105美元，予“增持”评级 [7] - 富国银行将目标价从100美元上调至105美元，予“增持”评级 [7] - William Blair分析师重申“中性”评级，认为美国可比交易改善但仍为负增长，预计2026财年每股收益为高个位数增长且低于市场预期 [8] - 花旗将目标价从100美元下调至99美元，予“中性”评级 [8] - 根据2026财年预测，公司预期市盈率约为32倍 [7]