美国就业市场降温 - 7月非农就业新增人数仅为73,000人，远低于市场预期 [2] - 5月和6月就业数据合计被大幅下修258,000人 [2] - 过去三个月平均就业增长仅为35,000人，实际数字可能更低，初步修正数据可能显示就业增长为负值 [4] 就业市场疲软的具体表现 - 私营部门6月仅新增3,000个工作岗位，7月增加83,000人 [2] - 制造业等商品生产行业连续三个月每月减少13,000个工作岗位 [2] - 联邦政府在过去六个月累计减少84,000个工作岗位 [4] - 失业率从4.117%攀升至4.248%，家庭就业调查显示就业人数减少260,000人 [4] - 劳动参与率连续第三个月下降，从62.3%降至62.2% [4] 美联储降息预期升温 - 芝商所数据显示，美联储9月会议降息概率从周四的不足40%飙升至近90%，其中降息25个基点的概率高达89.6% [8] - 交易员将9月降息概率从周四的38%大幅上调至70%以上 [8] - 花旗维持基准预测，美联储将在9月降息25个基点，并在随后每次会议上降息25个基点，直至明年3月达到3.00%-3.25%的终点利率 [9] 当前经济环境与历史对比 - 市场关注美联储是否会重演去年“7月按兵不动、9月大幅降息”的剧本 [1][8] - 与去年不同，今年特朗普政府的关税政策引发了通胀担忧 [1][10] - 花旗分析师认为，在需求放缓和劳动力市场宽松的环境下，持续通胀风险很小 [10] - 如果8月就业报告同样疲软（例如失业率上升至4.5%），可能引发50个基点的降息 [9]