货币政策预期 - 市场普遍预计英国央行将在本周四将关键利率从4.25%下调至4%并在年底前再次降息 [2] - 政策制定者对潜在价格压力缓解程度以及是否需要进一步降息以避免通胀中期低于目标存在分歧 [2] 通胀现状与轨迹 - 英国6月份消费者价格通胀率升至3.6%为2024年1月以来最高水平一些经济学家认为很快将达到4% [2] - 英国通胀在2023年大幅下降并于2024年9月触底至1.7%但此后回升速度超过美国或欧元区 [2] - 英国央行5月份预测通胀要到2027年初才能回到2%的目标水平 [2] - 英国通胀峰值曾达到11.1%远超欧元区或美国部分原因是其在供暖和电力方面严重依赖天然气 [2] 通胀预期调查 - 花旗/YouGov长期通胀预期指标已接近2022年底以来最高水平英国央行自己的调查也处于2019年以来高位 [5] - 大多数英国央行官员将企业和家庭通胀预期调查视为未来价格和薪资要求的重要指南 [5] 核心通胀构成 - 服务业价格通胀受劳动力成本增加影响严重核心CPI一直高于整体通胀率 [9] - 食品和饮料价格通胀已开始迅速回升对公众特别是较贫困民众的通胀感受有很大影响 [9] - 衡量长期国内价格压力的两个关键组成部分并未出现与整体通胀相同幅度的下降 [8] 劳动力市场与薪资 - 私营部门年度常规工资增长率略低于5%已从两年前超过8%的峰值回落但仍比疫情前高出约2个百分点 [13] - 当前薪资增长率高于大多数政策制定者认为与2%通胀目标相符的约3%的水平 [13] - 英国央行及调查雇主预计未来18个月薪资增长将放缓至3%左右但过去一年下降过程并不平稳 [13] 企业成本与定价 - 7月份采购经理人指数显示英国企业提价速度十分强劲调查显示价格涨幅比疫情前更大 [16] - 在过去一年中服务业企业和制造商的成本均已大幅上涨若转嫁给消费者将给物价带来上行压力 [16]