恒生科技指数概况 - 由30家香港上市科技龙头企业构成 覆盖电子商务 金融科技 云计算等核心领域 成分股总市值超14万亿港元 占港股总市值18% [2] - 2025年呈现高波动高弹性特征 4月上旬曾单日暴跌17.16% 全周跌幅收窄至7.77% 7月30日早盘一度跌超2% [2] - 截至2025年7月 PE-TTM约19.76倍 处于指数发布以来7.17%分位 处于历史相对低估区间 7月19日单日涨1.65%突破两个月箱体上边界 [2] 上涨驱动因素 - 宏观经济环境改善 中国经济逐渐恢复 美元疲软使人民币升值 增强香港市场吸引力 美联储2025年下半年降息预期推动国际资本回流 [3] - 2025上半年南下资金净流入港股超7300亿港币 为恒生科技指数提供有力支撑 [3] - 十五五规划强化新质生产力支持 香港出台《生成式AI技术指引》规范技术发展 港股通扩容和印花税调降提升交易效率促进资金流入 [3] - 科技巨头财报表现亮眼 腾讯控股2024年全年营收6602.6亿元同比增长8% 净利润1940.7亿元同比激增68% 小米美团展现核心业务深耕与新兴赛道突破态势 [3] 未来走势影响因素 - 积极因素包括美联储降息预期落地带来流动性 8月港股二季报中报业绩披露期头部公司超预期表现 AI新技术或爆款应用问世可能点燃投资热情 [4] - 风险因素包括美股波动传导 关税政策反复 美联储降息节奏推迟可能引发回调 互联网平台监管和半导体周期波动影响部分成分股业绩 [4] - 指数自身高波动特性 年化波动率约20.4% 最大回撤34.3% 为后续走势增添不稳定因素 [4] - 当前处于横盘震荡后关键节点 具备诸多上涨潜在催化剂但需关注宏观经济形势 政策动向和企业业绩表现 [4]