黄金价格表现 - 截至上周五伦敦现货黄金报收3362.64美元/盎司，上周累计上涨26.42美元/盎司，涨幅0.79% [1] - 上周金价最高上行至3362.64美元/盎司，最低下探至3275.05美元/盎司 [1] - 7月非农数据不及预期后市场对9月降息预期升温，金价抬升 [1][5] 美国就业市场数据 - 美国7月非农新增就业人数7.3万人，低于预期的10.4万人 [2] - 6月非农数据从14.7万下修至1.4万，5月从14.4万下修至1.9万，累计下调25.8万 [2] - 7月失业率为4.2%，符合预期但高于前值，劳动参与率为62.2%，低于预期和前值 [2] - 7月时薪环比增速0.3%，符合预期且高于前值的0.2% [2] - 美国6月JOLTs职位空缺为743.7万人，低于预期的750万人和前值的776.9万人 [2] 美国宏观经济指标 - 美国二季度实际GDP年化季环比初值增长3%，高于预期的2.6%和前值的0.5% [3] - 美国二季度核心PCE物价指数年化季环比初值增长2.5%，高于预期的2.3% [3] - 美国7月谘商会消费者信心指数为97.2，高于预期的95和前值的93 [3] - 美国7月ISM制造业PMI为48.0，低于预期的49.5和前值的49.0，继续处于萎缩区间 [3] 美联储货币政策 - 7月美联储FOMC会议决定维持基准利率4.25%-4.5%不变，维持缩表节奏不变 [4] - 美联储主席鲍威尔发言偏鹰，强调维持"适度限制性"货币政策立场，未对9月降息给出明确回应 [4] - 根据联邦基金利率期货，市场预期至2025年底降息幅度升至61bp [2] 黄金中长期驱动因素 - 美联储开启降息周期、海外宏观政策不确定性加剧及全球"去美元化"趋势对金价构成利好 [1][5][7] - 全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升 [7] - 中国央行6月末黄金储备7390万盎司，环比增加7万盎司，为连续第八个月增持 [7] - 特朗普"逆全球化"关税政策主张可能促进央行购金趋势，政策的反复加剧市场不确定性 [5][6]