行业表现 - 游戏板块今年以来累计涨幅接近40% 在申万二级行业涨幅榜中排名前列 仅次于地面兵装板块 [1] - 游戏行业整体呈现复苏态势 受益于消费者娱乐需求增加和市场规模的持续扩大 [1] 公司股价表现 - ST华通年初至今股价涨幅超163% 高居游戏板块第一位 总市值攀升至逾千亿规模 [1] - 公司股价呈现稳步攀升态势 能够穿越市场整体波动持续走强 [1] 财务表现 - 按2025年一季度业绩计算 ST华通动态市盈率为18.67倍 在游戏行业中排名第三低 仅高于冰川网络(11.17倍)和三七互娱(17.01倍) [2][3] - 公司上半年净利润预告24亿元至30亿元 同比增长107.20%至159% 延续一季度高增长态势 [2] - 吉比特和完美世界动态市盈率均超过23倍 巨人网络接近37倍 [2][3] 业务优势 - 点点互动2024年收入约150亿元 同比增长155% 占集团收入近70% 利润实现数倍增长 [5][6] - 点点互动多月成为国内游戏厂商出海规模排名第一 进入全球规模前十的游戏厂商 [6] - 《Whiteout Survival》2025年3月全球收入创历史新高 登顶全球手游收入榜 [6] - 4X策略手游《Kingshot》上市第3个月收入达1900万美元 累计收入突破1.35亿美元(截至2025年7月5日) [6] - 合成手游《Tasty Travels: Merge Game》单月收入环比增长61% [6] - 盛趣游戏拥有近25年游戏研发运营经验 是中国网络游戏产业的开创者 [8] - 盛趣游戏拥有"传奇"等经典IP 运营超过20年 具备较强的可持续发展能力 [9] - 算力业务方面 上海松江项目北区已建成落地 深圳项目第一栋已建成 第二栋土建封顶 [10] - 腾讯持有ST华通10%股份 是公司第二大股东 [10] 估值分析 - ST华通市值突破千亿大关 从行业景气程度、龙头公司估值水平和公司成长性来看 只是回到行业平均水平 [2] - 公司估值修复仍有空间 未来摘帽后解除机构配置限制 估值有望快速向行业均值回归 [2]