核心观点 - Pagaya Technologies Ltd (PGY) 将于2025年8月7日公布第二季度财报 市场预期营收3238亿美元 同比增长294% 每股收益预期69美分 较30天前上调113% [1][2][5] - 公司第一季度表现强劲 总营收及其他收入达29亿美元 创纪录 同比增长182% 主要由手续费收入增长驱动 [1] - 公司业务模式具有韧性 正从个人贷款扩展到汽车贷款和POS融资 降低单一贷款类别的周期性风险 [18] 财务表现 - 第二季度手续费收入预期306亿美元 同比增长259% 网络交易量预期253亿美元 同比增长10% [4][6] - 调整后EBITDA预期7500万至9000万美元 GAAP净利润预期盈亏平衡至1000万美元 [8] - 过去四个季度中 公司仅两次超出盈利预期 平均超出幅度129% [3] 估值与股价 - 公司股价第二季度表现优于标普500指数及同行LendingTree和LendingClub [11] - 当前市净率(P/B)为5倍 高于行业平均358倍 但低于LendingTree的567倍 高于LendingClub的127倍 [15][17] 增长战略 - 通过产品扩展提升合作伙伴客户价值 增强现有合作伙伴变现能力 新增大型银行和汽车金融合作伙伴 [7] - 已建立超过135家机构融资合作伙伴网络 通过远期流量协议确保稳定资金来源 降低流动性风险 [19] 市场预期 - Zacks模型显示公司本次财报大概率超预期 因具备219%的盈利ESP和Zacks1评级(强力买入) [9][10] - 当前季度每股收益预期69美分 较60天前保持不变 但较30天前从62美分上调 [3]