行业现状与问题 - 期货经纪业务占行业总收入50%，但面临市场饱和和同质化竞争严重的问题 [2] - 部分公司通过低手续费甚至"零手续费"以及高比例返还收益进行恶性竞争，导致实体企业过度聚焦费率而忽视服务质量 [2] - 恶性竞争导致行业IT投入、个性化投入和人才投入持续减弱，削弱行业服务国家战略和实体经济的能力 [2] - 当前期货公司数量共有150家，行业集中度低，全国性期货公司较少，中小期货公司缺乏差异化服务能力 [4] 新规核心内容 - 《规则》明确八大禁止性行为，包括手续费低于交易所标准、低于服务成本、变相调整手续费费率、虚假宣传等 [3] - 新规坚持四大原则：问题导向、法治化市场化、公开公平、规范管理 [3] - 新规首次以自律规则明确禁止手续费低于交易所标准或服务成本，全流程公示收费，推动"以质定价" [4] - 新规预留1个月准备期和2个月过渡期，兼顾政策平稳性 [5] 新规预期影响 - 短期来看，依赖低价策略的期货公司或面临客户流失和收入下滑压力 [5] - 长期来看，新规将改变"劣币驱逐良币"现象，促使期货公司聚焦核心能力建设和综合衍生品服务 [5] - 新规有望提升期货市场整体竞争力，更好发挥风险管理、资源配置等功能 [5] - 新规将推动行业从"粗放式竞争"向"高质量发展"、从"价格战"向"价值创造"转型 [1]