美国企业信贷市场现状 - 美国企业信贷市场自满情绪超过股市 公司债估值逼近数十年来高位 [1] - 美国高收益债券风险溢价仅比十年低点高出不到0 5个百分点 [1] 市场预期与风险 - 高收益债券投资者押注2024年全球经济增速超5% 远高于其他市场隐含预期 [4] - 瑞银预测2025年全球经济增速2 7% 股市隐含增速4 5% 外汇利率及大宗商品市场预示增速更低 [4] - 信贷市场未充分计价经济下行风险 投资级债券利差上周创4月初以来最大涨幅 [4] 潜在波动分析 - 历史数据显示美国信贷市场对劳动力市场波动有韧性 但近期案例表明投资级和高收益债券利差可能分别扩大20个基点和75个基点 [4] - 若叠加持续高通胀 风险溢价跃升幅度可能更大 [4] 机构行为观察 - 信贷基金管理人当前持仓"贝塔系数"普遍高于均值 显示部分机构为追求超额收益加码风险 [4] - 今年迄今此类高风险策略回报率始终低于历史平均水平 [4]