行业技术发展 - BC技术是光伏主要发展方向之一 具有重要战略意义 [1] - BC技术阵营逐步壮大 高景太阳能宣布进入BC组件大规模量产阶段 TCL中环 协鑫 正泰高调入局 [1] - 光伏制造业面临严重产能过剩 主要厂商基本暂停国内TOPCon路线扩产规划 当前产能建设项目主要聚焦BC技术路线 新增/改造XBC产能规划近90GW [1] - BC技术本质是电极工程平台 可与TOPCon HJT 钙钛矿等技术有机结合 统称为XBC电池 [2] - 目前常见BC电池类型包括TBC电池 ABC电池 HPBC电池 HBC电池 [2] - TBC技术已经全面量产 HBC技术还在推动量产过程中 [3] 市场表现与溢价 - BC组件相较TOPCon组件存在确定性高溢价 国内BC组件均价0.76元/W 较TOPCon高0.08元/W [4] - 欧洲户用和工商业项目BC组件均价达0.182美元/W和0.115美元/W 高于TOPCon均价0.085美元/W [4] - 爱旭ABC组件在国内分布式市场溢价约10% 海外分布式工商业市场溢价10%-20% 欧洲等高价值户用市场溢价达30%-40% 高功率全黑美学双玻ABC组件在欧洲户用市场渠道售价可达1.2元/W以上 [4] - 2025年以来央国企组件集采中 BC组件相较TOPCon保持0.04-0.06元/W溢价 [6] - 大唐集团集采BC标段取得0.046元/W平均溢价 南水北调中线新能源集采取得0.06元/W平均溢价 [6] - 内蒙古能源集团集采中隆基二代HPBC与TOPCon直接竞标仍取得0.056元/W平均溢价 [6] 企业财务表现 - 爱旭股份成为光伏主产业链第一家单季扭亏为盈企业 第二季度实现归母净利润0.2-1.3亿元 [8] - 隆基绿能2025年上半年预计净亏损24-28亿元 同比减亏24.43-28.43亿元 [8] - 隆基HPBC 2.0组件产品以其高转换效率 高颜值 高安全性等特点迅速赢得市场认可 签单量及出货量快速增长 [8] 技术竞争格局 - 除隆基 爱旭外 通威股份 TCL中环 腾晖光伏 中来股份等22家企业在SNEC期间展出BC产品 [9] - TOPCon技术阵营认为未来五年内TOPCon技术将保持主流地位 [10] - 《背接触（BC）电池技术发展白皮书》显示TOPCon电池在2024年成为主流产品 到2030年后BC技术或成主导 [10] - 天风证券研报指出自2024年下半年以来TOPCon技术发展缓慢 需要增加额外工艺步骤和改造成本 [10] - 2025年全球TOPCon产能预计达900GW 远超实际需求 [11] - 开源证券预测未来五年BC组件出货占比将从2024年近5%提升至25%以上 [11] 成本与制造挑战 - BC电池生产成本已进入下行通道 但在设备初始投资额 量产良率水平 银浆单位耗量等环节尚存优化空间 [7]