文章核心观点 - 2025年生猪市场供需博弈加剧，行业处于磨底阶段，价格整体走势平稳，呈现“现货上下两难、期价重心震荡上移”的格局 [1] - 生猪产能依旧充足，去产能有待兑现，未来一段时间供应较为充裕，价格上涨空间有限 [3][4] - 政策调控持续加码，旨在通过“减母猪、控二育、降体重”等措施熨平“猪周期”，改善远期市场情绪和供需关系 [5][6] - 展望后市，短期猪价受季节性需求淡季承压，但政策面形成支撑；中期在供需博弈中，价格重心或逐步上移 [6][7] 生猪市场供需与价格表现 - 2025年生猪现货价格在13500~16500元/吨区间震荡，高点在春节前，低点在端午节后 [1] - 8月初全国生猪出栏均价为14.10元/千克，低价区报13.20元/千克 [1] - 生猪期货主力合约价格波动率下降，年初最低跌至12600元/吨附近，7月23日最高涨至15150元/吨，随后冲高回落 [2] - 受期现回归驱动，期货近月合约曾出现向上修复的补涨行情 [2] 行业产能与供应状况 - 截至2025年二季度末，生猪总存栏量为42447万头，环比增长1.7%，同比增长2.2% [3] - 2025年上半年，生猪出栏量为36619万头，同比增长0.6%；猪肉产量为3020万吨，同比增长1.4% [3] - 截至2025年6月末，能繁母猪存栏量为4043万头，环比增长0.1%，同比增长0.1% [3] - 能繁母猪存栏量为正常保有量（3900万头）的103.7%，处于产能调控绿色区域上限，呈现阶段性偏高态势 [3] - 行业生产效率提升，平均PSY从之前的24头提高到26头以上，部分龙头企业接近29头 [3] - 新生仔猪数据环比继续抬升，印证供应宽松格局延续，下半年生猪出栏量或呈现增长态势 [4] 政策调控与行业举措 - 相关部门多次释放倡导行业“减母猪”、“控二育”、“降体重”等政策信号 [5] - 5月底，多家头部猪企按要求暂停能繁母猪扩产，并将出栏体重控制在120千克左右 [5] - 牧原股份决定不对二次育肥客户出售商品猪 [5] - 6月上旬，农业农村部召开生猪生产调度会，旨在通过降低出栏均重来减少供给 [5] - 6月生猪宰后均重为90.3千克，环比下降0.58%，同比下降2.11% [5] - 7月23日，农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会，明确要合理淘汰能繁母猪，适当调减存栏，减少二次育肥，控制出栏体重，严控新增产能 [6] - “反内卷”政策加速落地有助于猪价回归合理的季节性波动 [6] 后市展望 - 短期处于季节性需求淡季，猪价承压，但政策面持续释放积极信号，对猪价形成一定支撑 [6] - 中期生猪产能仍处释放兑现阶段，实际产能去化效果有待观察 [6] - 夏季生猪生长速度缓慢，出栏计划受限，实际供应量或不及预期 [7] - 叠加四季度需求的季节性改善，预计猪价在供需博弈中宽幅震荡运行，价格重心或逐步上移 [7]