锰硅市场行情 - 7月以来锰硅期现价格集体上行，主力期价累计上涨5.18%，最高达6414元/吨，刷新3月中旬以来新高 [5] - 现货价格跟涨但涨幅偏低，内蒙古、宁夏、天津地区价格分别上涨170元、190元、250元至5720元/吨、5700元/吨、5850元/吨 [5] - 主流钢厂招标价环比增200元至5850元/吨，供应商挺价意愿强 [5] 价格上涨驱动因素 - "反内卷"政策预期引发供给侧改革猜想，叠加部分品种跌至边际成本，共同推动黑色金属触底回升 [2] - 成本端支撑显著：焦煤期价低位反弹超60%，带动焦炭四轮提涨落地，北方、南方锰硅生产成本分别增加201.7元、301.8元 [5][15] - 行业达成减产共识：锰系企业计划硅锰合金减产40%，高碳锰铁减产30%，并锁定近百万吨锰矿储备 [6] 供需格局变化 供应端 - 7月锰硅产量环比增8.94%至81.96万吨，但同比仍降16.84万吨 [9] - 全国187家锰硅企业开工率42.18%，日均产量27260吨，较5月中旬低位增4010吨 [9] - 主产区内蒙古、宁夏日均产量分别达14390吨、5970吨，云南丰水期产量季节性回升至2220吨/日 [9] 需求端 - 钢市淡季需求疲软，五大材周产量867.42万吨，锰硅周需求量12.37万吨，同比降0.82% [13] - 钢厂盈利占比63.64%，但维持低库存策略，锰硅库存可用天数14.24天，环比降1.25天 [8][14] 库存与成本动态 - 生产企业库存连续四周下降，累计降5.73万吨至16.40万吨，但仍高于去年同期6万吨 [8] - 郑商所仓单库存较6月末降5.27万吨至39.20万吨 [8] - 锰矿港口库存增至449.5万吨，较6月末增27.1万吨，供应过剩格局显现 [16] 市场预期调整 - 政治局会议未明确"低价"治理措辞，房地产政策宽松预期减弱，7月PMI降至49.3% [7] - 焦炭后续提涨空间有限，锰矿供应过剩压制成本支撑，电价保持稳定 [15][16]