核心观点 - 高盛认为太阳能玻璃行业盈利下行压力将在2024年下半年至2025年进一步加深 尽管股价近期上涨反映市场对反内卷政策的乐观预期 [1] 行业供需与价格预测 - 2024年第三季度至2025年平均售价预测下调9%至20% 至每平方米10至11元人民币 反映供需恶化和原材料价格持续通缩 [1] - 预计2024年第四季度玻璃需求回调幅度将较此前预期更深 [1] 公司盈利预测调整 - 福莱特玻璃2025至2026年EBITDA预测下调58% 信义光能同期EBITDA预测下调73% [1] - 两家公司2027至2030年EBITDA预测平均下调2% [1] 投资评级与目标价 - 福莱特玻璃H股目标价由6.7港元降至6.6港元 A股目标价由10.3元人民币降至10.2元人民币 [1] - 信义光能目标价维持1.9港元不变 [1] - 两家公司均维持"沽售"评级 [1]