核心观点 - 公司2025年第二季度业绩显著低于预期 收入同比下降6%至13.95亿美元 每股亏损0.25美元[1] - 关键盈利指标全面恶化 医疗利润率从1.06亿美元盈利转为5300万美元亏损 调整后EBITDA亏损扩大至8300万美元[2][6] - 公司撤回2025全年财务指引 主要因领导层变更及业绩能见度挑战[1][10] 财务表现 - GAAP收入13.95亿美元 低于预期14.72亿美元约5.2% 同比减少8800万美元[1][5] - 总会员数下降5%至61.4万人 其中Medicare Advantage减少3% ACO REACH减少12%[5] - 医疗服务费用同比上升5.2% 行政费用下降19%至5630万美元[9] 业务运营 - 平台技术覆盖72%会员 新数据平台导致4800万美元风险调整收入缺口[7][11] - 慢性病管理项目持续推进 财务效益预计2026年后显现[12] - Medicare Part D风险敞口降至30%以下 通过合同更新继续降低风险[14] 领导与展望 - CEO史蒂文·塞尔离职 董事会主席罗纳德·威廉姆斯暂代执行主席[10] - 取消2025财务指引 因能见度不足和市场动态变化[10][15] - 2026年可能迎来转机 包括Medicare报销模式改革和40%合同重新定价[16]