核心财务表现 - 2025年第二季度调整后每股收益(EPS)为2.42美元 环比增长5% 同比基本持平 [4] - 有机销售额同比下降1% 主要因通缩相关降价抵消了积极的销量组合 [5] - 调整后EBITDA利润率达16.6% 同比提升20个基点 [5] - 调整后自由现金流达1.9亿美元 [5] - 净债务与调整后EBITDA比率为2.3 [5] 股东回报与资本配置 - 上半年通过回购和分红向股东返还5亿美元 [6] - 季度股息提高7%至每股0.94美元 [6] - 公司保持充足的资产负债表能力 有机投资、并购、分红和股票回购持续按策略进行 [15] 材料业务表现 - 材料集团销售额有机下降1% 销量增长被低个位数通缩相关降价所抵消 [6] - 材料集团调整后EBITDA利润率为17.8% 同比小幅下降 环比小幅上升 [6] - 高价值类别占销售额超过三分之一 图形和反光解决方案表现突出 [10] - 北美和亚太地区有机销量组合增长低至中个位数 欧洲下降低至中个位数 [7] 解决方案业务表现 - 解决方案集团销售额有机下降1% 服装和一般零售类别外销售额增长低双位数 [8] - Vescom销售额增长约10% 主要因CVS Health等项目推广 [8] - Embellix销售额下降 主要因采购需求降低和美国性能品牌订单放缓 [8] - 解决方案集团调整后EBITDA利润率为17.1% 同比提升30个基点 [34] 智能标签(IL)业务动态 - 企业级智能标签销售额同比持平 环比增长中个位数 [9] - 服装和一般零售类别下降中个位数 食品、物流和其他类别合计增长中双位数 [9] - 超过70%的智能标签业务与服装和一般零售类别相关 [24] - 食品和物流领域的新产品投资回报率(ROI)超出预期 [11] 关税与成本管理 - 关税估计使第二季度EPS降低超过0.1美元 [10] - 公司通过采购转移和选择性附加费抵消了大部分成本 [10] - 全年展望从700万美元运营收入逆风变为700万美元收益 [10] - 公司确认有能力通过战略采购调整和针对性定价附加费大幅减轻关税影响 [13] 区域市场表现 - 北美薄膜类别销量强劲推动材料板块区域增长 [14] - 欧洲表现较弱 主要因去年客户在涨价前提前下单 [14][19] - 亚洲增长稳健 但略低于预期 特别是纸张类别 [19] 业务展望与指导 - 第三季度调整后EPS指导范围为2.24-2.40美元 中点与去年同期相当 [9] - 管理层预计如果宏观条件稳定 第四季度将恢复同比调整后EPS增长 [15] - 第三季度指导假设典型的季节性因素和持续的服装疲软 [34] - 公司确定了5000万美元的重组节省目标 [13] 创新与增长计划 - 在食品和物流领域推出新的智能标签产品 [11] - 与Kroger的合作按计划进行 截至2025年年中已在700家商店推出 [11] - 图形和反光解决方案销售额同比增长高个位数 [7][10] - 公司继续推动高价值类别的创新和扩张 [25] 行业趋势与挑战 - 贸易政策不确定性影响业绩 主要是服装和一般零售类别的采购量下降 [2] - 服装销售额在2025年第二季度下降6% [2] - 客户反馈和情绪仍然低迷 [3] - 公司预计服装类别增长将随时间正常化 [23]