销量表现 - 7月总销量23.77万辆 同比增长57.7% 环比增长0.7% [1] - 7月新能源汽车销量13.01万辆 同比增长120.4% 环比增长6.3% [1] - 1-7月总销量164.69万辆 同比增长48.8% 完成全年300万辆销量目标的55% [1] - 7月出口3.53万辆 同比增长8.9% 环比下降11.8% [1] 市占率趋势 - 2025年上半年公司市占率约11% 同比提升近3个百分点 [1] - 7月行业销量环比下降12% 但公司销量实现环比增长 预计市占率维持提升态势 [1] 品牌表现 - 吉利品牌7月销量19.35万辆 同比增长70.0% 环比增长0.3% [2] - 吉利银河7月销售9.50万辆 同比增长469.0% 环比增长5.3% [2] - 中国星系列7月销售9.85万辆 同比增长15% 其中高端系列销量2.98万辆 [2] - 极氪品牌7月销量1.70万辆 同比增长8.4% 环比增长1.6% [3] - 领克品牌7月销量2.72万辆 同比增长27.9% 环比增长3.4% [3] - 1-7月极氪品牌销量10.77万辆 同比增长4.0% [3] - 1-7月领克品牌销量18.14万辆 同比增长23.1% [3] 产品表现 - 银河E5销量达1.38万辆 星耀8销量达1.01万辆 [2] - 星舰7 EM-i继续领跑A级电混SUV市场 [2] - 多款10-15万级车型在细分市场持续领跑 [2] 新产品规划 - 银河A7将于8月8日上市 预售指导价9.78万元起 [2] - 基于GEA全球智能新能源架构打造 搭载雷神AI电混2.0和千里浩瀚H3智能辅助驾驶系统 [2] - 极氪9X定位豪华全尺寸SUV 将搭载"浩瀚-S"超级电混技术架构和千里浩瀚H9智能辅助驾驶系统 [3] 营销策略 - 极氪在三四线城市引入合伙人代理制拓宽下沉市场 [3] - 在五六线城市与领克共建渠道降低投入 [3] - 开启先享计划加强用户共创 [3] - 5月极氪营销高管调整后推动多项改革 [3] 财务预测 - 预测2025-2027年EPS分别为1.50元、1.76元、2.13元 [4] - 维持可比公司25年PE平均估值15倍 目标价22.50元人民币 [4]