美联储官员政策立场转向 - 旧金山联储主席戴利从观望转向支持降息，认为重启降息的时机临近，预计今年更有可能需要降息超过两次 [1] - 戴利表示每次货币政策会议都将是讨论政策调整的“活跃”会议，倾向于政策需要再校准 [2] - 戴利指出若通胀抬头或劳动力市场迅速回暖，降息可能少于两次，但更可能因劳动力市场疲软而需降息多于两次，即今年剩余三场会议均可能降息（三连降） [3] 美国非农就业数据表现 - 7月份美国非农就业人数仅新增7.3万人，同时5月和6月就业数据被意外下调，合计削减25.8万个就业岗位，下修幅度高达史无前例的90% [1] - 经大幅下修后，5月和6月新增就业岗位合计仅为3.3万个 [3] - 7月失业率上升0.1个百分点至4.2%，但戴利认为一系列指标显示劳动力市场与去年相比明显走软 [3] 市场对降息的预期变化 - 利率期货市场定价显示，交易员押注下个月美联储降息的概率接近90%，而在非农数据公布前该概率不足40% [1] - 交易员大举押注年底前至少降息两次，甚至押注9月、10月和12月连续降息三次，累计降息75个基点 [1] - 贝莱德全球固定收益首席投资官认为，9月份降息50个基点的可能性正在增加，尤其是如果劳动力市场疲软加剧或新增就业持续低于10万大关 [2] 影响货币政策决策的其他因素 - 戴利指出没有迹象表明关税政策引发的价格上涨正广泛渗透至通胀数据，若等待过久才行动，货币政策调整“肯定”会太晚 [4] - 美联储正走向“权衡区间”，需判断政策如何既抑制通胀又支持就业增长，当前政策与经济状况越来越不匹配 [5] - 在9月货币政策会议前，还将有多份关键经济数据公布，包括劳动力市场与通胀报告，决策将保持开放态度 [3]