目标价与评级调整 - 里昂证券将联想集团目标价从11港元上调至12港元 并维持跑赢大盘评级[1] - 此次上调基于4-6月盈利预期优于此前预期 继7月5日后再度上调[1] PC业务表现 - 4-6月IDG业务收入预计环比增长14%（原预测7%） 主要受美国市场关税问题需求拉动[1] - 7-9月IDG业务预计环比增长10% 主要受中国市场需求推动[1] - 2Q25全球PC出货量达1700万台 同比增长15.3%（市场整体增长7.5%）[1] - 全球市场份额达24.6% 环比提升0.8个百分点 同比提升1.8个百分点[1] 区域市场份额变化 - 北美市场份额同比增长1.0个百分点至18.7%[1] - 西欧市场份额同比增长0.6个百分点至27.7%[1] - 在美国和欧盟市场从戴尔和惠普手中夺取份额 在中国市场从华为手中夺取份额[1] 增长驱动因素 - 继续从竞争对手手中夺取份额[2] - 企业因Windows 10在10月终止支持产生的替换需求[2] - 新AI机型发布（6月推出高端AI PC 2026年初可能推出基于英伟达和联发科芯片组的新机型）[2] 美国市场动态 - 零售价格上涨未影响销量 得益于美国消费者强劲购买力[2] 服务器业务表现 - 4-6月服务器业务收入预计环比持平 达41亿美元 主要受云服务提供商需求推动[2] - 7-9月预计环比增长 受微软和美国新客户的中国数据中心需求增加推动[2] 财务收益 - 公司于2025年1月8日发行11.5亿份认股权证 预计带来1.2亿美元收益[2]