美联储降息预期升温 - 美国7月非农就业数据大幅不及预期且前值下修25 8万人 下修幅度高达90% 推动市场对美联储年内降息预期升温 [1][4] - 利率期货市场已为2025年余下时间计入约64bp的宽松幅度 9月降息概率升至90% 年底前至少降息两次的押注增加 [1] - 旧金山联储主席戴利表示美联储重启降息的时机临近 预计今年降息可能超过两次 [4] 经济数据疲软信号 - 7月非农就业人数仅增加7 3万人 同时5月和6月就业数据合计下修25 8万人 [4] - ISM制造业就业分项意外跌至43 4 显示企业用工需求疲弱 [4] - ISM价格分项从69 7回落至64 8 显示关税未导致通胀升温 [4] 金融市场反应 - 黄金价格从3270美元反弹至接近3400美元 医疗保健与必须消费板块领涨美股 [5] - 美元指数下跌0 8% 美元兑日元单日贬值2 2% 创4月以来最大跌幅 [5] - 2年期美债收益率单日下挫逾25个基点 创2023年12月以来最大跌幅 [5][6] - 美债市场出现"牛市陡峭化" 短端收益率跌幅大于长端 收益率曲线变陡 [6] 政治因素影响 - 特朗普政府施压美联储 要求解雇劳工统计局局长并批评美联储主席鲍威尔 [7] - 政治压力可能推动美联储内部鸽派声音抬头 响应市场降息预期 [7] - 疲软的就业报告支持了美联储理事沃勒和鲍曼提出的7月应降息的异议 [7]