公司战略布局 - 公司拟投资2.8亿澳元在澳大利亚设立生产基地，正式启动海外本地化战略 [1] - 出口进入壁垒较高，"在澳设厂"成为可选突破口 [1] - 太仓项目建设顺利，有望强化华东产能布局 [1] - 项目投产后有望显著增强公司在华东市场的供给能力，缩短配送半径、降低物流成本 [1] 业务发展 - 公司电商团队重构完成，自营+定制产品齐发力 [1] - 电商与KA渠道的组织重构已初见成效 [1] - 海外市场通过在澳设厂实现本地化布局，有望打开新增长空间 [1] 估值与目标 - 参考当前可比公司估值水平，给予公司2025年18倍PE，对应目标价11.70元 [1]