港股市场中期配置逻辑 - 市场回调吸引了资金进一步流入 南向资金单周净流入590亿港币 为4月11日以来单周新高 [1] - 全球流动性倾向于宽松 超预期放缓的美国就业数据及特朗普对美联储独立性的干扰对美元指数构成下行压力 [1] - 多数国家宽财政对冲关税压力需求仍强 货币财政双宽松或继续提振广义流动性 [1] 行业配置与业绩预期 - 建议关注景气改善、估值较低的方向 港股2025H1业绩将集中于8月中下旬发布 [1] - 新能源车和半导体板块业绩预期分歧较大 隐含更高的弹性空间 [1] - 消费电子板块业绩预期分化较小 但景气改善的确定性较强 [1] 板块估值比较 - 港股对A股处在估值合理范畴 [1] - 恒生科技估值分位数在20%左右 相对于估值分位较高的银行和高息板块有较大修复空间 [1] - 科技、医药板块从长期看依然有较大的修复空间 科技重估有望驱动下一轮行情 [1] 港股科技ETF产品信息 - 港股科技ETF（513020）跟踪港股通科技指数（931573） 该指数由中证指数有限公司编制 [2] - 指数从港股通范围内上市的科技行业公司中精选不超过50家优质企业作为成分股 旨在反映相关证券整体表现 [2] - 成分股具有显著的成长潜力和市场波动特征 [2]