政策支持与市场发展 - 2025年以来科技创新债券在政策"组合拳"支持下快速发展，有望从辅助融资渠道成长为与传统银行贷款、股权融资并驾齐驱的主流渠道[1] - 债券市场"科技板"正式落地，发行主体范围拓宽至金融机构、科技型企业、私募股权投资机构三类，发行流程、交易、增信及配套机制进一步优化[2] - 2025年上半年科创债发行规模达1万亿元，同比增长86%，其中金融机构发行规模约2500亿元[2] - 5月至6月科创债发行规模达6000亿元，金融机构入场后市场明显扩容，截至7月16日存量规模升至2.5万亿元，较年初增加9000亿元以上[2] 发行与承销数据 - 2025年上半年科创债承销金额同比增长56.48%，68家证券公司作为主承销商承销380只债券，总金额达3813.91亿元[3] - 8家券商承销金额超百亿元，15家超50亿元，发行审核机制优化推动企业发债便利性提升[3] - 科创债市场在政策、资金转型、主体扩容三重驱动下进入规模化增长通道，有望突破万亿级体量并重塑信用债市场格局[3] 指数化投资与ETF发展 - 首批科创债ETF募集规模289.88亿元，上市后第5个交易日规模突破千亿元，7月24日达1010.86亿元[4] - 债券ETF总规模突破5000亿元，较2024年底增长近2倍，产品数量从20只增至39只，信用债ETF从3只增至21只[4] - 国内债券型基金中被动型产品占比仅15%，债券ETF占比远低于发达国家，未来扩容空间显著[4] 市场关注点 - 需警惕筹资主体信息披露透明度不足问题，关键信息如技术进展、研发投入、产业化前景需清晰披露[6] - 轻资产初创企业的有效增信仍是难题，需持续探索创新风险缓释机制[6] - 需规避"重发行轻管理"企业，重点关注募集资金是否真正用于科技创新活动[6]