一是高金价下需控制成本，今年上半年伦敦现货黄金价格上涨25.7%，央行暂缓增持避高位接盘； 来源：百利好环球官方微博 世界黄金协会发布的2025年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，二季度全球黄金需求总量（含场外交易）达1249吨，同比 增长3%；按价值算，同比大增45%至1320亿美元，创历史新高。 当下全球经济与地缘政治形势复杂，黄金需求展现韧性，但全球央行购金节奏放缓。二季度央行购金总量虽仍处高位，可增速 下滑，同比减少21%。购金前五的央行或主权基金为波兰央行、阿塞拜疆国家石油基金、土耳其央行、哈萨克斯坦共和国央行 和中国央行。 央行购金放缓是短期战术与长期战略平衡的结果。 二是储备目标阶段性达成，购金紧迫性降低，行为更审慎； 三是流动性管理需求，部分央行如哈萨克斯坦在高金价下战术性抛售，维持流动性。 此外，二季度下半段部分地缘政治局势缓和，市场避险情绪降温，也降低了央行短期内大规模购金的紧迫性。 受访专家称，央行购金节奏调整是"战术暂停"，地缘风险升级时很可能重拾增长。盘和林指出，黄金市场不单纯由央行购金驱 动，央行购金减少不一定影响金价波动，但若无全球经济风险扰动，会致金价横盘或下跌，影响投资人信 ...