全球黄金需求总量与价值 - 2025年第二季度全球黄金需求总量（含场外交易）达到1249吨，同比增长3% [1] - 按价值计算，第二季度全球黄金需求同比大幅增长45%，达到1320亿美元，创下历史新高 [1] 央行购金趋势变化 - 第二季度全球央行购金总量仍处高位，但同比减少21%，增速出现下滑 [3] - 购金前五的央行或主权基金依次为：波兰央行、阿塞拜疆国家石油基金、土耳其央行、哈萨克斯坦共和国央行和中国央行 [3] - 央行购金放缓是短期战术与长期战略平衡的结果，可视为“战术暂停” [3] 央行购金放缓的原因分析 - 高金价下控制成本：2025年上半年伦敦现货黄金价格上涨25.7%，央行暂缓增持以避免高位接盘 [3] - 储备目标阶段性达成：部分央行购金的紧迫性降低，行为变得更加审慎 [3] - 流动性管理需求：部分央行如哈萨克斯坦在高金价下进行战术性抛售，以维持流动性 [3] - 地缘政治局势缓和：第二季度下半段部分地缘局势缓和，市场避险情绪降温，降低了央行短期内大规模购金的紧迫性 [3] 黄金市场驱动因素与价格影响 - 黄金市场并非单纯由央行购金驱动，央行购金减少不一定直接影响金价波动 [3] - 若无全球经济风险扰动，央行购金减少可能导致金价横盘或下跌，进而影响投资人信心 [3] 未来金价走势展望 - 世界黄金协会资深市场分析师预计，2025年下半年金价或呈窄幅震荡格局 [4] - 若全球经济或地缘政治局势恶化，将可能推动金价再次上涨 [4] - 花旗银行于8月4日将未来三个月黄金价格预期区间上调至每盎司3300 - 3600美元，此前预期为每盎司3100 - 3500美元 [4]