美国劳动力市场突然"急刹车"，一份远低于预期的非农就业报告彻底点燃市场对美联储降息的押注，美 债市场迎来久违的"牛陡"行情。 中金公司（601995）近期发布的观点称，降息预期或成为新的交易主题。这一方面取决于美国的经济数 据，另一方面则与美联储的态度有关。7月的美联储会议上，美联储主席鲍威尔表现得较为鹰派，这一 度对美元形成了支撑。但随着5月、6月非农就业人数的大幅下修，9月降息的预期重燃并导致美元的反 弹受阻。在8月份，投资者一方面需要观察美国经济是否存在更多放缓的证据，另一方面则需要观察关 税提升对于价格的影响。这些都将成为影响降息预期乃至美元汇率的重要线索。 从目前债券市场表现来看，利率市场已定价9月降息，而在非农数据发布前，9月降息概率还一度不到 40%。方正证券表示，对于美联储而言，尽管关税的通胀风险需要关注，但这一份远低于预期的非农数 据分量更重，9月降息箭在弦上。 "衰退交易"再现？ 8月1日，短端美债期货价格大涨。2年期美债期货上涨0.49%，5年期美债期货上涨0.84%，10年期美债 期货的涨幅为1.07%，30年期美债期货的涨幅为1.20%。 2年期美债收益率下行超25个基点，从7月31 ...