行业趋势 - 美国最新就业数据显示工资增长成为就业者首要考虑因素 劳动力供应因移民政策收紧而减少 这为人工智能发展创造机会 [2] - 企业可能通过提高产品服务价格来抵消工资上涨成本 但投资人工智能既能对冲成本又可提升效率 [3] - 美国发布《人工智能行动计划》法案 旨在保持其在全球人工智能领域的主导地位 科技行业潜在回报巨大 [3] 公司动态 - 台积电股价238 82美元 较52周高点仅低4% 股息率1 03% 市盈率27 23倍 目标价258 33美元 [2] - 公司重申在美国本土化运营的承诺 与政府目标一致 获得Jennison Associates 27亿美元新建仓 [6][7] - 机构增持显示市场信心 公司作为半导体供应链关键环节 业务护城河应获得更高估值溢价 [11] 估值比较 - 台积电远期市盈率21 7倍 显著低于英伟达31 6倍 行业同类公司普遍存在类似估值折价 [9] - 公司为英伟达提供芯片制造设备和晶圆材料 是后者成为行业巨头的关键供应商 供应链地位应支撑更高估值 [10][11] - 按业务重要性推算 台积电估值至少应达到英伟达当前远期市盈率水平 [11] 供应链重构 - 美国法案推动芯片半导体制造本土化 短期创造就业但地点可能非预期区域 [4] - 本土人力成本高企可能促使工厂全面自动化 汽车行业已有先例 这种模式可同时实现员工薪资增长与企业效率提升 [5] - 自动化转型为台积电等公司带来重大发展机遇 [5]