核心观点 - 公司宣布连续第15个季度派发每股0.05美元的现金股息，显示其资本回报政策的持续性[5] - 尽管2025年上半年市场波动导致净亏损，但第二季度已恢复盈利，主要得益于海岬型船市场走强和战略对冲活动[11] - 公司对下半年季节性走强的市场持乐观态度，并已为大部分运营天数锁定了更高的租金，盈利可见性清晰[12] 财务业绩摘要 - 2025年第二季度净收入为3750万美元，较2024年同期的4310万美元下降13%[2][6] - 2025年第二季度净利润为290万美元，调整后净利润为380万美元，而2024年同期分别为1410万美元和1600万美元[2][6] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1830万美元，较2024年同期的2800万美元下降35%[2][6] - 2025年上半年净收入为6170万美元，净亏损为400万美元，调整后净亏损为170万美元，而2024年同期净收入为8140万美元，净利润为2430万美元，调整后净利润为2760万美元[2][7] 运营与商业表现 - 2025年第二季度船队日均等价期租租金（TCE）为19,807美元，较波罗的海海岬型船指数（BCI）平均水平18,681美元高出6%[6][8] - 2025年上半年船队日均TCE为16,679美元，低于2024年同期的25,365美元[7][20] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物和受限现金为2540万美元，股东权益为2.577亿美元，长期债务净额为3.077亿美元[10] - 公司预计2025年第三季度TCE约为23,081美元，其中约62%的运营天数已按约22,375美元的费率锁定[28] 市场与行业动态 - 2025年第二季度BCI平均约为18,700美元/天，较第一季度约13,000美元/天的水平显著改善[14] - 澳大利亚和巴西铁矿石出口总量在第二季度环比增长16%，西非铝土矿出口在2025年上半年同比增长约33%[14] - 海岬型船新船订单量处于约8%的历史低位，约7%的现有船队船龄在20年或以上，供应增长预计保持温和[15] 公司发展与融资活动 - 公司拥有21艘海岬型船，平均船龄14.1年，总载重吨约380万[44] - 2025年至今已完成总额1.106亿美元的融资和再融资，包括为M/V Blueship号安排的2250万美元售后回租交易[8][34] - 公司已无2025年后续债务到期，贷款与价值比率约为50%[11][13] - M/V Honorship号于2025年6月与日本邮船（NYK）开始了新的期租合同，为期12至15个月[30]