美联储人事变动与政策前景 - 美国总统特朗普已将下一任美联储主席候选人范围缩小至四人 并可能很快宣布最终人选 这一表态正值美联储理事阿德里安娜·库格勒提前辞职引发的权力真空期 [1] - 市场普遍认为 特朗普正通过人事调整强化对货币政策的控制 以配合其财政扩张与低利率诉求 [1] - 库格勒的辞职被视为特朗普政府对美联储施压的突破口 其空缺席位将由总统直接提名填补 特朗普可能借机任命一位支持其降息立场的候选人 甚至直接提名其为下一任美联储主席 从而在2026年5月鲍威尔任期结束后无缝接任 [1] 特朗普政府与美联储的矛盾 - 库格勒的离职背景与特朗普对美联储的持续批评密切相关 自2025年以来 特朗普多次抨击鲍威尔顽固不降息 并指责其通过美联储总部25亿美元的浮夸翻修项目管理不善 [1] - 美国管理和预算办公室主任罗素·沃特公开要求鲍威尔在7日内回应翻修项目的11项质疑 进一步加剧了白宫与美联储的矛盾 [1] - 特朗普的紧迫性源于其对经济数据的焦虑 7月非农就业数据显示新增就业仅7.3万 远低于预期的11万 且5—6月数据被大幅下修 特朗普随即解雇劳工统计局局长埃里卡·麦克塔夫 并指责数据被操纵 同时要求美联储立即降息2个百分点 [2] 美联储内部政策分歧与市场反应 - 美联储内部对降息存在分歧 2025年轮值票委中 芝加哥联储主席古尔斯比支持适当降息 而圣路易斯联储主席穆萨莱姆 堪萨斯城联储主席施密德则主张放缓降息步伐 [2] - 市场普遍预期 若特朗普提名的候选人偏向鸽派 可能加剧FOMC的决策分裂 甚至引发市场对政策可信度的质疑 [2] - 库格勒辞职消息公布后 美股三大指数盘中跳水 道指跌0.63% 纳指跌0.22% 标普500指数跌0.33% 债券市场方面 10年期美债收益率一度突破4.4% 反映投资者对政策不确定性的担忧 [2] 潜在政策转向与市场预期 - 高盛经济学家指出 市场已开始定价特朗普式降息预期 即新任主席将优先配合政府融资需求 而非严格遵循就业与通胀双目标 [2] - 这种财政主导模式虽可能短期刺激经济 但长期或导致通胀反弹与美元信用受损 [2] - 若特朗普任命鸽派主席 全球资本市场可能面临新一轮波动 新兴市场国家央行或被迫跟进降息 以应对美元贬值引发的资本外流压力 [3] 全球宏观金融风险 - 欧盟与日本等经济体可能加强货币政策协调 以抵消美国政策的外溢效应 [3] - 国际货币基金组织警告称 美联储人事变动可能加剧全球低利率—高债务循环 增加金融系统脆弱性 [3] - 数据显示 2025年全球非金融企业债务占GDP比重已升至105% 创历史新高 [3]