就业市场数据表现 - 美国7月新增非农就业人数大幅少于预期 为9个月来最低纪录[1] - 5月和6月新增就业数据被大幅下修25.8万人 修正后两个月分别仅1.9万和1.4万[1] - 7月失业率小幅上升0.1个百分点 但总体保持稳定[3] 通胀指标变化 - 6月PCE价格指数环比增长0.3% 同比增长2.6%[1] - 核心PCE环比增长0.3% 同比增长2.8%[1] - 二季度PCE价格指数环比增长2.1% 较一季度3.7%显著下降[5] - 二季度核心PCE环比增长2.5% 低于前值3.5%[5] 劳动力市场结构变化 - 劳动参与率从5月开始逐月下降 7月同比下降0.5个百分点至2022年11月以来最低水平[4] - 7月长期失业者增至183万人 为2017年以来除疫情外最高水平[4] - 长期失业者占失业总人数比例从1年前20%升至25%[4] - 包含兼职和低配岗位的失业率升至7.9% 为2023年3月以来新高[4] 美联储政策分歧 - 美联储7月会议维持利率不变 但出现32年来首次两名理事同时投反对票现象[2] - 两名理事支持降息25个基点 认为关税对通胀影响是暂时性的[2] - 地区联储主席认为劳动力市场仍然稳健 将疲软描述为温和降温而非恶化[2] 经济韧性及风险因素 - 企业因疫情后人力短缺维持不裁员策略已约1年[5] - 二季度美国国内私人购买最终销售增长率降至1.2% 为2022年底以来最弱水平[5] - 劳动力供给减少与需求减少同时发生 主要由于移民减少和本土劳动力退出市场[4] - 失业时长中位数从1年前9.5周延长至10.2周[4]