行业供需分析 - 需求环比下降，五大品种钢材表观消费量852.03万吨，环比降16.1万吨，其中建材表观消费量279.3万吨，环比降21.48万吨，板材表观消费量572.73万吨，环比升5.38万吨 [2] - 供给端产量867.42万吨，环比升0.45万吨，总库存1351.89万吨，环比升15.39万吨，维持近年同期最低位水平 [2] - 高炉开工率83.46%环比持平，高炉产能利用率90.81%环比降0.08个百分点，电炉开工率62.82%环比升0.64个百分点，电炉产能利用率54.09%环比升0.61个百分点 [2] 盈利与成本 - 螺纹模拟平均吨毛利351.8元/吨环比升21.7元/吨，热卷模拟平均吨毛利237.8元/吨环比降6.3元/吨，247家钢企盈利率65.37%环比升1.73个百分点 [3] - 45港进口铁矿库存13657.9万吨环比降132.48万吨，预期铁矿加速增产且需求难有较大提升，钢铁成本掣肘因素有望改善 [3] 需求与供给展望 - 地产端需求占比下降导致负向拖拽减弱，基建、制造业需求有望平稳增长，1-6月钢材出口量维持同比增长 [4] - 行业自2022Q3开始亏损，目前超30%钢企亏损，供给市场化出清已出现，工信部将推动重点行业淘汰落后产能 [4] - 若供给政策落地，行业供给收缩速度更快，行业上行进展将加速 [1][4] 长期趋势 - 产业集中度提升与高质量发展是行业必然趋势，产品结构与成本优势的钢企将受益 [4] - 环保加严、超低排放改造与碳中和背景下，龙头公司竞争优势与盈利能力将更加凸显 [4]