港股市场资金流向 - 南向资金在8月4日净卖出超过180亿港元后，于8月5日逆转方向，大举回流234.25亿港元 [1][2] - 截至8月5日，南向资金年初至今已流入8843.81亿港元，超过去年全年8078.69亿港元的流入总规模，并创下历史新高 [1][3] - 盈富基金、恒生中国企业、南方恒生科技在8月4日遭集中抛售，分别净卖出145.35亿港元、63.26亿港元、14.53亿港元，但在8月5日，盈富基金和南方恒生科技重新获大额增持，分别被净买入62.93亿港元和7.98亿港元 [2] 港股ETF投资趋势 - 借道ETF布局港股趋势明显，截至8月4日，79只港股通主题ETF合计规模为2381.62亿元，较去年底的819.97亿元增加了近两倍（190.45%） [3] - 多只港股通ETF产品规模出现爆发式增长，例如汇添富国证港股通创新药ETF规模从去年底的6.53亿元增至120.51亿元，广发中证港股通非银行金融主题ETF从8.23亿元增至125.16亿元，二者年内规模增幅均在14倍以上 [3] - 易方达香港证券ETF规模从6月底的97.03亿元增至7月底的228.76亿元，增加了131.73亿元，其规模暴增带来了对11家券商H股的被动配置需求 [4][5] 机构持仓与配置 - 公募基金对港股配置力度提升，在有近两季度数据的2778只产品中，超过1700只产品在二季度选择提升港股仓位，其中250只产品对港股的配置力度提升了超10个百分点 [4] - 截至二季度末，公募港股持仓占其股票投资市值比例从上季度的36.9%升至39.8%，创沪港通开通以来新高，主动偏股型基金二季度港股持仓4379亿元人民币，环比增加6.5% [4] - 公募基金在二季度重点加仓医药生物、银行、非银金融三大方向，分别增持9.31亿股、7.11亿股、4.87亿股，石药集团、三生制药、建设银行等个股被增持超过2.4亿股 [6] 市场观点与投资逻辑 - 机构认为港股市场短期受海外市场扰动出现调整，恒生指数和恒生科技指数在最近10个交易日的最大回撤分别达到5.3%和7.79%，但中长期看，香港科技板块因高成长性和技术壁垒或成为资金关注重点 [1][2] - 港股市场的核心投资逻辑已从估值修复转向基于新质生产力和高质量发展的价值重估，呈现出生物医药、科技、高股息三大主流板块持续大涨 [6] - 随着南向资金持仓占比提升，港股市场运行特征发生变化，包括对地缘政治更脱敏、南向资金和本地流动性对指数影响更大、与全球股市相关性下降而与A股相关性较高等 [6]