核心观点 - 公司2025年第二季度收入同比下降18.1%至1350万美元，主要受核心产品DEXTENZA医保报销压力影响[1][5] - 净亏损同比扩大至6780万美元，研发费用激增76.9%至5110万美元，主要投入湿性AMD两项III期临床试验[1][2][6] - 现金储备保持3.911亿美元，临床管线进展顺利，SOL-1试验顶线数据预计2026年第一季度公布[2][7][9] 财务表现 - GAAP收入1350万美元略超预期1346万美元，但较去年同期1640万美元下降18.1%[1][2][5] - 每股亏损0.39美元差于预期0.36美元，同比恶化50%[1][2] - 研发费用5110万美元同比增76.9%，销售营销费用1370万美元同比增37%[2][6] - 期末现金及等价物3.911亿美元[2][9] 产品与商业化 - 核心产品DEXTENZA单位销量同比增长5%，但净收入因报销率下降而减少[5][8] - 合作收入仅6.4万美元，2025年6月完成9700万美元融资[8] - 未提供2025财年财务指引，战略重点为推进关键临床试验[10] 研发进展 - AXPAXLI（湿性AMD眼内植入剂）两项III期试验按计划推进：SOL-1试验保留率高，2026Q1公布顶线数据；SOL-R试验已完成入组，2027上半年公布主要终点数据[7] - FDA对NPDR和DME未来注册研究设计给予积极反馈，计划年内公布最新进展[7] - 管线扩展至非增殖性糖尿病视网膜病变（NPDR）和糖尿病黄斑水肿（DME）领域[4] 现金与资本状况 - 现金余额3.911亿美元，管理层预计资金可支撑至2028年[9] - 现金消耗率因研发和营销投入增加而上升，未考虑未来管线扩展或生产扩大的额外投资需求[9] - 公司不支付股息[11]