业绩表现 - 1H25收入6.12亿元同比增长21.5% 归母净利润3.28亿元同比增长58.8% 主要由于默克行权收入超预期 [2] - 收到默克匹米替尼全球商业化权益行权费8500万美元 确认6.12亿元收入 [3] - 研发费用同比增长6% 管理费用减少13% 全年经营活动消耗资金指引在5.7亿元人民币以内 [3] 财务预测调整 - 上调2025年归母净利润预测7.5%至4807万元 维持2026年归母净利润预测3.2亿元不变 [1] - 基于DCF模型上调目标价32.7%至15港币 较当前股价存在30.5%上行空间 [1] 核心管线进展 - 匹米替尼中国NDA于2025年6月获受理 计划下半年提交美国上市申请 预计2026年中美获批上市 [4] - 依帕戈替尼中国注册临床完成首例患者给药 ESMO-GI大会更新II期临床结果显示220mg BID剂量组ORR≥50% mPFS≥7个月 [4] 早期管线发展 - 口服PD-L1 ABSK043开展单药及联合戈来雷塞、伏美替尼的临床研究 [5] - FGF2/3抑制剂ABSK061完成国内软骨发育不全首例患者入组 推进与ABSK043联用治疗胃癌的II期临床 [5] - 新一代可入脑PRMT5-MTA抑制剂ABSK131于2025年7月完成首例患者给药 开展KRAS-G12D和Pan-KRAS项目临床前研究 [5]