股价表现 - 东方甄选股价回落逾6% 报26.08港元 成交额7.93亿港元[1] - 7月初至今股价实现翻倍[1] 行业动态 - 山姆因商品调整与消费者预期不符遭部分用户声讨[1] - 盒马会员店全部停业 彻底剥离对标Costco的会员店业务[1] 业务定位与战略 - 公司具备货架电商属性及社交电商能力 目标打造线上山姆店[1] - 与胖东来、山姆类似 以消费者为中心开发高品质高性价比产品驱动复购[1] 财务表现 - 25财年第四季度收入1.5亿美元 同比下滑约30% 下滑幅度环比收窄[1] - Non-GAAP营业利润约0.79亿元人民币 营业利润率约7% 环比提升[1] 经营转型 - 经历剥离与辉同行及头部主播顿顿离职后盈利能力持续改善[1] - 正从主播驱动向产品驱动转型[1]