化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）场内价格上涨0 62%，冲击日线三连阳 [1] - 成份股中华峰化学大涨超4%，新凤鸣、金发科技、天赐材料等涨超2%，藏格矿业、云天化、光威复材等多股涨超1% [1] 行业政策与竞争格局 - "反内卷"成为2025年及更长期政策重点，多部门政策落地将推动化工行业落后产能出清，优化供给端竞争格局 [1] - 行业供给端竞争格局有望改善，化工产品进入有序竞争，盈利水平或得到修复 [1] - "反内卷"有望成为化工供给侧后续演绎重点，建议关注供给压缩弹性较大板块和具有相对优势的品种或龙头企业 [1] 估值与配置机会 - 细分化工指数市净率为2 05倍，位于近10年来22 11%分位点的低位，中长期配置性价比凸显 [1] - 当前或为化工板块较好布局时机 [1] 行业业绩与全球竞争力 - 欧洲化工产能持续退出和中国化工新增产能扩张放缓背景下，国内制造业反内卷行动加速化工行业供给侧改革，优化竞争格局 [2] - 国内化工行业龙头企业业绩有望迎来重大拐点，建议重点关注弹性较大、质地优良的标的 [2] - 中国化工优势企业的成本和效率优势稳固，龙头企业进入业绩长周期向上阶段 [2] - 供给端受限行业随需求回升，景气度有望持续提升 [2] 投资工具与布局策略 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，覆盖化工各细分领域 [2] - 近5成仓位集中于大市值龙头股如万华化学、盐湖股份，其余5成仓位布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [2] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块 [2]