美联储政策立场 - SWBC首席投资官对美联储今年降息持怀疑态度 最可能的情况是今年只降息一次 甚至零次的可能性更大 [1] - 美联储在政策沟通上保持高度一致 对决策进程保持着审慎耐心 [1] - 本周特朗普将有机会任命新的美联储理事 这会改变美联储内部投票成员立场分布 [1] 通胀与就业市场 - 对降息持保留态度的核心原因是挥之不去的通胀粘性问题 美联储已多次强调对通胀粘性的高度关注 [1] - 美联储此前一直淡化就业数据的影响 但最近态度似乎有所松动 除非看到更多明确的就业市场恶化迹象 否则降息幅度将十分有限 [1] - 目前仅能参考最新非农数据这一个有限指标 真正令人担忧的是通胀可能持续高企甚至加剧 [1] - 若美联储在通胀居高不下或回升时降息 势必会引发新的政策困境 [1]