港股市场整体表现 - 港股7月再度上涨 恒生指数和恒生科技指数涨幅均超过2.8% 恒生港股通涨幅达4.7% [1] - 港股通7月流入1252亿元人民币 较6月增超70% 港股市场迎来内资与外资共振式流入 [1] - 从周期涨幅、AH溢价率及宽基指数估值三大维度比较 港股相对A股仍处于合理估值区间 [1] 科技板块投资机会 - 港股通科技ETF（159262）跟踪恒生港股通科技主题指数 覆盖30家纯科技企业包括小米、腾讯、中芯国际等 前十大成分股权重达75% [2] - 该产品剔除医药、家电等非科技板块 提供纯科技赛道工具 自7月7日上市以来上涨超13% 跑赢同期恒生科技指数5.8%涨幅 [2] - 指数市盈率TTM为23.5倍 处于历史52%分位 估值适中 [2] - 近一年该指数上涨72.1% 市盈率23倍 处于发布以来53%估值分位数 [5] 创新药板块投资机会 - 港股创新药ETF（513120）年内收益超102% 最新规模突破165亿元 是全市场规模最大的创新药ETF和"翻倍基" [2] - 跟踪中证香港创新药指数 集中布局信达生物、药明生物等龙头 生物制药与化学药权重占比高达92.5% [2] - 指数市盈率TTM为41.80倍 处于历史45.33%分位 估值具备较好性价比 [2] - 近一年该指数上涨141.4% 市盈率42倍 处于发布以来46%估值分位数 [5] 新消费板块投资机会 - 恒生消费ETF（159699）跟踪恒生消费指数 成分股包括泡泡玛特、老铺黄金等50家港股消费龙头 [3] - 指数PE仅18.91倍 处于近5年24.14%分位 估值具备安全边际 [3] - 与A股800消费指数侧重白酒不同 该指数更贴合Z世代消费潮流 个股分布均衡 单只个股权重上限10% [3] - 近一年该指数上涨31.6% 市盈率19倍 处于发布以来41%估值分位数 [5] 非银金融板块投资机会 - 港股通非银ETF（513750）连续11周获资金净买入 最新规模超127亿元 近1年收益率达92.58% [3] - 标的指数申万二级保险行业权重超过64.5% 覆盖中国平安、友邦保险等龙头险企 另有港股券商权重15.2%和港交所权重13.3% [3] - 当前指数PE约10倍 处于历史40%分位 估值优势显著 [3] - 近一年该指数上涨86.9% 市盈率10倍 处于发布以来41%估值分位数 [5] 行业配置策略 - 四只ETF分别覆盖科技、创新药、新消费及非银金融四大核心赛道 兼具规模流动性优势和高纯度特性 [4] - 随着"反内卷"政策深化及全球通胀预期升温 港股科技与医药板块的中长期配置价值尤为突出 [4] - 新消费与非银的业绩改善趋势亦有望延续 建议结合风险偏好把握细分领域机会 [4]