核心财务表现 - 2025年第二季度GAAP收入8.262亿美元 超出分析师预期8.184亿美元 同比增长8.4% [1][2] - 非GAAP每股收益0.17美元 略低于市场共识0.18美元 较去年同期0.21美元下降19% [1][2] - 调整后EBITDA达1.29亿美元 同比增长9% EBITDA利润率15.6% 同比提升0.1个百分点 [1][2] - 同设施收入增长5.1% 总手术量达172,858例 同比增长3.8% [2][5] 业务运营与战略 - 运营全美超过160家日间手术中心和外科医院 专注于为患者提供高效低成本的日间微创手术替代方案 [3][4] - 通过收购和新设(de novo)扩大设施网络 年内新增5家设施 同时优化投资组合使设施总数从167家降至162家 [4][8] - 新设中心以每年约10家的速度推进 因收购成本较低具备更高长期回报潜力 [8] - 医生招募取得进展 新增约150名医师 单医师净收入增长约14% [12] 细分业务表现 - 胃肠镜(GI)手术量增长显著 但该项服务报销率较低对单病例平均收入产生压制 [7][10] - 骨科手术特别是全关节置换术实现同比增长 支持更高的单医师收入 [7] - 眼科业务通过收购得到加强 如德州的Key-Whitman品牌收购 [10] - 心脏手术仍为较小业务板块 但在新建导管实验室的日间手术中心中展现潜力 [10] 成本与现金流 - 网络扩张相关成本增加 过渡和IT成本达1,810万美元 [6][9] - GAAP净利息支出增至6,790万美元 主要因债务总额增加及利率互换协议到期后利率上升 [9] - 运营现金流(GAAP)保持8,130万美元 但年初至今运营现金流从1.235亿美元降至8,730万美元 [9] - 70%以上采购通过集团采购合同进行 有效规避潜在关税上涨风险 [11] 未来展望 - 维持全年收入指引33-34.5亿美元 调整后EBITDA指引5.55-5.65亿美元 [14] - 管理层预计下半年效率提升和收购整合将推动EBITDA利润率进一步扩张 [14] - 医疗补助计划或 Affordable Care Act计划收入占比不足5% [11] - 支付方组合和商业报销率未出现重大负面变化 保险合约谈判保持稳定 [13]