核心观点 - 摩根士丹利将Meta Platforms目标价从750美元上调至850美元，并维持“增持”评级，核心依据是公司GPU算法优化持续推动用户参与度与盈利水平超预期，且形成了核心业务反哺长期战略投资的良性循环 [1][2] 财务表现与预期 - 公司第二季度营收为475.2亿美元，同比增长22%，好于市场预期 [1] - 第二季度摊薄后每股收益为7.14美元，同比增长38%，好于市场预期 [1] - 公司预计第三季度营收将在475亿美元至505亿美元之间，该区间中值超过了分析师平均预期的462亿美元 [1] - 摩根士丹利上调了公司未来两年财务预期：预计2025年收入较原预期上调约3%，2026年收入上调幅度扩大至4% [2] - 预计2025年和2026年每股收益分别较原预期增长5%和9% [2] 技术驱动与运营效率 - GPU支持的算法优化提升了用户互动体验，并直接带动了货币化效率的提升，超出市场此前预期 [1] - 算法优化带来的运营效率提升是公司每股收益增长的主要动能 [2] 资本支出与战略投资 - 公司上调了2025年资本支出预测区间的下限，目前预计今年支出将在660亿美元至720亿美元之间 [2] - 资本支出增加用于在人才、基础设施、数据中心和能源等方面进行大量投资，以在人工智能竞赛中保持竞争力 [2] - 公司正同步加大对核心业务与长期项目的投资力度，核心业务的持续改善为长期战略项目提供了稳定的资金支持 [2] - 技术迭代与运营优化进一步夯实了盈利能力，形成了“核心业务反哺长期布局”的良性循环 [2]