财务预测更新 - 富瑞更新公司2025至2027财年收入预测至186.2亿元、207.67亿元、224.08亿元人民币 [1] - 同期净利润预测调整为11.88亿元、20.23亿元、27.51亿元人民币 [1] - 目标价从5.07港元下调至4.59港元 基于2027财年每股盈余15倍市盈率及10%折现率 [1] 近期业绩表现 - 2025年上半年收入109.32亿元 同比减少6.5% [1] - 同期净利润7.46亿元 同比下降59% [1] - 毛利率年减8.6个百分点至18.3% 但较2024年下半年的3.3%有所回升 [1] 市场地位与战略 - 公司为全球最大且成本最低的太阳能玻璃制造商之一 市场份额达30% [2] - 公司正加速自身产能扩张 优先考虑市场份额增长而非短期盈利能力 [2] - 海外出货量增加（特别是北美）缓解太阳能玻璃价格疲软 [1] 行业动态与价格展望 - 行业产能增加将超过需求 导致价格下调不可避免 [2] - 太阳能玻璃价格可能于2025年7月触底 行业正在削减供应 [1] - 公司准备在必要时再次应对价格竞争 [1] - 客户因关税政策不确定性加速订单 [1]