股价表现与评级调整 - 公司股价自2024年4月低点46港元上涨27% 表现优于恒生指数的23% [1] - 目标价从102港元上调至105港元 时间框架从2025年12月延长至2026年6月 [1] - 维持"增持"评级 因预期2026年盈利指引上调及总股东回报上行潜力 [1] 香港业务与监管影响 - 香港市场对公司新业务价值贡献约30% [1] - 香港三项监管收紧措施包括分红保单展示上限降低(GL16/28) 前期销售佣金减少(GL16) 分红业务管理(GL34) [1] - 监管变化可能导致离岸销售活动放缓 但竞争减少将降低收购成本并改善流失率体验 [1] 财务数据与增长预测 - 截至2024年12月 公司未来10年未折现可分配收益达466亿美元 同比增长8.6% [2] - 预计该余额将增至487亿美元 半年增长4.5% [2] - 2025年6月预估自由盈余余额为108亿美元 净自由盈余生成预计达24亿美元(年增9%) [2] - 预计2025-2027财年新业务价值年增长率分别为15% 22% 24% [2] 未来催化剂 - 市场关注2025年上半年财报(8月22日)的新催化剂 [1] - 重点关注现金加速增长速度 香港业务监管变革后展望 2026年总股东回报指引 [1]