金价表现 - 纽约商品交易所12月黄金期价收于每盎司3399.80美元 涨幅1.53% 触及一周高点 [3] - 伦敦现货金飙至3362.09美元 单日涨幅2.25% 创半年最大单日纪录 [3] - 国内十家主要品牌金店报价全线突破千元整数位 [3] - 现货黄金向上触及3380美元/盎司 日内涨0.19% [6] - 上半年美元金价涨幅高达26% 跑赢多数主流资产类别 [9] 需求结构 - 全球黄金ETF投资二季度流入170.5吨 去年同期为流出7.1吨 [5] - 上半年全球黄金ETF需求总量达397.1吨 创2020年以来最高上半年纪录 [5] - 二季度全球黄金需求总量达1249吨 同比增长3% [5] - 年轻消费群体成为金饰消费主力 轻克重设计感强产品兼具装饰与微投资属性 [5] - 全球央行购金态势延续 二季度增储166吨 [8] 驱动因素 - 美联储降息预期升温 美元指数回落 [3] - 特朗普政府关税清单加码 全球贸易前景急转直下 [3] - 经济政策不确定性指数在3月攀至2000年以来新高 [3] - 避险资金涌向金市 2月至4月全球黄金ETF流入规模与疫情初期及俄乌冲突时等量 [4] - 全球官方部门连续第三年净增持逾千吨 中国央行四季度增持44吨至2279.6吨 储备排名全球第六 [4] 机构观点 - 中金公司将年内金价波动区间上调至3000-3300美元 [7] - 花旗银行将未来三个月金价预期从3300美元调高至3500美元 [7] - 渣打中国财富方案部预计年内美联储有一次25基点降息 利好金价 [9] - 世界黄金协会认为下半年金价可能在窄幅区间震荡 宏观经济不确定性提供支撑 [9] - 历史数据显示在美元贬值通胀高企地缘冲突叠加年份黄金年化回报达15%-20% [9] 技术面与风险 - 金价与美元实际利率负相关关系自6月起弱化 [8] - 全球最大黄金ETF-SPDR持仓升至2020年9月以来高位 [8] - 黄金或面临利多出尽的技术修正 [8] - 若美联储继续加息金价可能面临下跌风险 [7] - 若全球经济恶化避险情绪回升金价可能上涨 [7]