特朗普关税威胁与美印贸易 - 特朗普威胁对购买俄罗斯石油的国家征收100%关税，并自8月1日起对印度商品加征25%基础关税，后续可能还有惩罚性关税[3] - 威胁源于2025年上半年印度日均进口175万桶俄罗斯原油，稳居俄罗斯海运原油最大买家，且印度对美存在巨额贸易顺差，2024年美印贸易额达1290亿美元[5] - 关税武器针对印度出口软肋，失去美国市场将对印度出口引擎造成重创[5] 印度炼油行业应对策略 - 印度四大国有炼油巨头（印度石油公司、印度斯坦石油、巴拉特石油和芒格洛尔炼油厂）宣布暂停采购俄罗斯原油，这些企业掌控全国60%以上炼油能力，其停购可能导致俄罗斯每年损失高达220亿美元[3] - 私营炼油巨头信实工业和纳亚拉能源则继续进口俄罗斯原油，私营板块占据印度俄油进口量的近60%[3][7] - 印度石油公司（IOC）紧急采购700万桶美国、加拿大及中东原油，国有炼油厂因俄罗斯原油折扣从战争初期的30%收窄至2-3美元/桶而转向采购中东阿联酋穆尔班原油和西非石油[7] 印度能源进口结构与经济逻辑 - 印度每日消耗550万桶原油，其中88%依赖进口，2023年5月进口俄油量达到每日215万桶峰值，俄罗斯一度贡献其进口总量的近四成[9] - 进口俄罗斯石油有助于抑制全球油价上涨，在美国等西方国家对俄实施制裁后，印度等大买家的持续采购防止了全球油价暴涨[9] - 印度成品油出口量巨大，上半年印度每天出口约140万桶成品油，其中柴油占比高达40%[5] 全球能源市场影响与格局重构 - 印度国有炼油企业的“战术转向”导致俄罗斯乌拉尔原油价格跌至50美元/桶的年内新低[11] - 与印度不同，中国维持日均200万桶俄油进口，其中超60%交易用人民币结算，此举重塑亚洲能源权力格局[11] - 中东原油因印度转向采购可能出现15%-20%的溢价，能源世界正分裂为两个平行市场[11] 地缘政治与行业风险 - 印度采取“双轨制”平衡术：用国有企业的“战术暂停”安抚美国，借私营企业的“商业行为”维持与俄罗斯的纽带[7] - 欧盟对纳亚拉能源的制裁已导致其CEO辞职，三艘该公司油轮因制裁滞留港口[7][11] - 印度消费者承担了能源转向的成本，每桶美国原油比俄油贵5-7美元，导致加油站价格攀升[13]