当然，加杠杆也意味着加风险，这要求投资者要对企业真实价值有更充分的了解，对A股整体走势有更 精准的把握，只有理性投资、长期投资，动用杠杆才能撬动更多回报。 笔者认为，两融余额再破2万亿元，只是一个新的起点——无风险利率处于低位提升了A股的吸引力， 而券商融资利率跟随下行降低了杠杆资金的成本，这两种效应叠加在一起，意味着两融市场仍有可观的 发展空间。 其次，分散体现在时间维度上。2015年初，两融余额站上1万亿元，到当年5月20日就突破2万亿元，占 A股流通市值的比例也从3.33%增加至4.01%。但杠杆资金加速进场很快就转为快速退场，在之后的调整 中，两融规模迅速下降，这也给A股走势带来了巨大压力。2024年2月，两融余额来到阶段性低点14211 亿元，此后用了一年半的时间累计增逾5789亿元，没有非理性情绪推动的脉冲式增长，而是跟随市场走 势稳步加仓，两融为A股整体走势锦上添花。如今A股总市值迈过100万亿元，两融余额重回2万亿元上 方，但占流通市值的比例只有2.3%，依旧维持在非常健康的水平。 再次，分散也体现在参与者的数量上。在资金供给方券商这一侧，以"融出资金"作为融资余额的衡量指 标，2015年上半 ...