业绩表现 - 2025H1公司收入109亿元，同比-7%，环比+7% [1] - 归母净利润7亿元，同比-59%，环比转盈 [1] - 厂房设备减值规模约3亿元，yoy+3亿元 [1] - 光伏玻璃收入95亿元，同比-7%，环比+10% [1] - 光伏玻璃毛利率11.4%，同比-10.1pct，环比+15.8pct [1] - 太阳能发电收入14亿元，同比+1%，环比-10% [3] - 太阳能发电毛利率63.5%，同比-2.0pct，环比-5.3pct [3] 光伏玻璃业务 - 2025M1-5国内光伏新增装机量同比+143% [1] - 2.0mm光伏镀膜玻璃市场单平均价12.9元，同比-4.0元/-24%，环比+0.4元/+4% [1] - 公司销量407万吨，同比+18%，环比+1% [1] - 2025H1末公司总产能30,200t/d，在产产能23,200t/d，与2024年末持平 [2] - 2025H2暂无产线点火计划，印尼两条在建产线预计2026Q1投产 [2] 行业动态 - 2025H1行业冷修产能7,300t/d，点火产能11,850t/d [2] - 2024H2行业冷修产能23,410t/d，点火产能1,200t/d [2] - 2025H1末行业在产产能98,340t/d，较2024年末+5,850t/d [2] - 光伏是国家"反内卷"政策重点治理领域，大部分光伏玻璃企业处于亏损状态 [3] 光伏发电业务 - 2025H1向信义能源出售30MW光伏电站项目 [3] - 截至2025H1末累计并网规模6.2GW（5.8GW为集中式项目），与2024年末基本持平 [3] - 2025H2预计新增并网容量规模较小，主要专注于项目储备发展 [3] 未来展望 - 预计2025-2027年收入分别为230/259/289亿元，同比+5%/+13%/+11% [3] - 预计归母净利润分别为24/28/32亿元，同比+133%/+17%/+15% [3]