两融余额突破2万亿元的市场特征分析 - 截至8月5日，A股两融余额达到20002.59亿元，再次突破2万亿元关口，上一次突破是在2015年5月20日 [1] 两融余额占市场比重与交易活跃度 - 当前两融余额占A股流通市值的比重为2.31%，明显低于2015年5月20日的4.16% [1] - 当前融资买入额占A股成交额的比重为10.23%，低于2015年时的14%，且处于历史数据大多维持的6%至10%区间内，历史最高值为19.26% [1] 两融资金行业与个股流向 - 7月以来，两融资金主要流向医药生物、电子、电力设备等行业 [1] - 主要流向的个股包括贵州茅台、宁德时代、胜宏科技、新易盛、比亚迪、药明康德等 [1] - 2014年至2015年期间，融资资金更偏向于金融板块 [1] 当前市场估值水平 - 当前上证指数的滚动市盈率在15倍至16倍，而2015年5月时市盈率在19倍至20倍，高峰时期超过23倍 [2] - 从动态变化看，2015年年初到年中，市盈率从15倍上升到23倍，而今年只是从14倍上升到16倍，市场估值并未快速提升 [2] 市场环境与监管背景 - 当前市场环境与2015年已千差万别 [2] - 证监会系统年中工作会议提出要全力巩固市场回稳向好态势，进一步健全稳市机制，增强市场监测监管和风险应对的有效性、前瞻性，加强预期引导 [2] - 当前市场监管体系更加完善，防风险的意识与能力显著增强 [2]