市场情绪与价格走势 - 7月焦煤价格受"反内卷"预期提振强势上涨，领涨商品市场 [1] - 随着交易所调整交易限额及强预期兑现有限，市场乐观情绪修正，焦煤期价高位回落 [1] - 7月底中央政治局会议治理企业无序竞争的措辞变化，叠加7月PMI数据环比下降0.4个百分点至49.3%，加剧市场对制造业需求放缓的担忧，促使乐观情绪修正 [2] 供应端分析 - 国内煤矿受井下条件、安全及环保因素扰动，炼焦煤产量恢复偏慢，供应显著低于前期高位 [3] - 截至8月1日当周，样本矿山精煤日均产量77.67万吨，较年内高点81.69万吨存有差距 [3] - 煤矿倒查超产政策引发市场对后期减产的担忧，山西吕梁、长治已有煤矿收到通知，个别煤矿停产 [3] - 进口煤恢复良好，6月焦煤进口量910.84万吨，环比增加23.31%，但1-6月累计进口量同比下降7.36% [4] - 蒙古口岸通关恢复，截至8月1日当周甘其毛都口岸通车数量周环比增加26.62%至1208车/日 [4] 需求端分析 - 铁水产量长期维持高位，截至8月1日当周样本钢厂日均铁水产量240.71万吨，焦煤刚需平稳 [5] - 产业链开启补库，7月独立焦化厂和钢厂焦化厂焦煤库存分别增加183.75万吨和22.58万吨 [5] - 期货盘面升水现货吸引期现正套者进场，口岸蒙煤快速去库，贸易环节正反馈助推价格上行 [5] - 钢厂盈利状况良好，铁水产量维持偏高水平，焦炭提涨未结束，终端补库驱动仍存 [5]