业绩表现 - 2025H1公司收入98亿元 同比减少10% 环比减少14% [1] - 2025H1归母净利润10亿元 同比减少60% 环比增加18% [1] - 浮法玻璃业务景气度持续下行是业绩承压关键因素 [1] - 持有信义光能23.7%股权 其归母净利润从2024H1的18亿元降至2025H1的7亿元 [1] 浮法玻璃业务 - 2025H1浮法玻璃收入54亿元 同比减少16% 环比减少17% [2] - 毛利率17.8% 同比下降10.5个百分点 环比上升8.3个百分点 [2] - 5mm白玻单箱市场均价70元 同比下降27元（28%） 环比下降4元（25%） [2] - 在产产能23,930吨/日 同比减少3% 与2024年末持平 [2] - 重质纯碱吨均价1,514元 同比下降806元（35%） 环比下降290元（16%） [2] 汽车与建筑玻璃业务 - 汽车玻璃收入33亿元 同比增长11% 环比增长1% [3] - 建筑玻璃收入11亿元 同比减少22% 环比减少33% [3] - 汽车玻璃毛利率54.5% 同比上升4.9个百分点 环比下降0.4个百分点 [3] - 建筑玻璃毛利率29.7% 同比上升1.3个百分点 环比下降4.9个百分点 [3] - 汽车玻璃销售增长反映需求景气度及渠道耕耘回报 [3] 业务展望 - 大中华区收入同比减少20% 海外市场收入同比增长16% [4] - 预计2025-2027年收入分别为207/204/208亿元 同比变化-7.5%/-1.1%/+1.7% [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为32/33/36亿元 同比变化-6.3%/+6.1%/+7.9% [4] - 浮法玻璃景气度处于历史底部区域 关注供给侧反内卷举措影响 [4]