市场整体表现与展望 - A股市场在7月延续反弹势头，稳步上涨 [1] - 市场短期在到达指数高位后，震荡消化的压力加大 [1] - 8月A股中报将进入密集披露期，业绩交易的重要性可能进一步提升 [1] 宏观经济指标 - 国内7月官方制造业采购经理人指数PMI超季节性回落到49.3 [1] - 非制造业PMI也有所回落 [1] - 国内宏观经济面临边际放缓压力 [1] 政策环境分析 - “反内卷”政策持续推进 [1] - 7月末政治局会议对当前经济形势评价正面，显示后续新的总量政策或引而不发 [1] - 国内政策有望持续巩固资本市场回稳向好势头 [1] 潜在投资机会 - 中线维度关注关税影响下的外需高景气度带来的出口链条投资机会，如海外算力、品牌出海等 [1] - 关注国内“反内卷”过程中优质龙头公司业绩超预期释放的估值提升机会 [1] - 国内经济弱平衡态势下红利股或依然有表现机会 [1] 外部环境因素 - 海外关税扰动或存变数 [1] - 美联储降息预期升温 [1] - 美国在与其他国家的对等关税谈判中占据上风，外部不确定性增加 [1]