市场活跃度与券商板块表现 - 2025年7月A股新开户数达196.36万户，同比增长70.5%，显示投资者入场热情高涨[1] - 全市场两融余额突破2万亿元，反映市场成交活跃度持续提升[3] - 券商板块直接受益于市场活跃度提升，31家上市券商中报业绩预告均显示净利润同比增长，其中2家预计归母净利润增速超1000%[3] 政策红利与业务机会 - 高层会议提出增强资本市场吸引力和包容性，政策可能放宽IPO、重组上市标准及非公开发行锁定期限制，优化并购支付工具[3] - 二级市场政策将拓宽互联互通渠道，便利海外投资者进入，提振券商投行、经纪及自营业务[3] - 中证协《实施意见》推动券商获取银行理财、保险销售牌照，财富管理业务有望通过产品货架扩容实现新增长[4] 券商业务优化方向 - 自营业务引入逆周期调节机制，增强行业投资行为稳定性，强化维护市场健康运行的作用[4] - 财富管理业务收入结构有望多元化，突破传统代理买卖证券和代销金融产品的收入模式[4] 投资工具与市场机遇 - 银华基金券商ETF（159842）以0.15%管理费+0.05%托管费的低费率提供行业投资工具，2024年净值增长27.87%，跑赢基准27.26%[6][11] - 券商ETF自2021年成立以来累计净值增长7.49%，同期基准收益为-0.88%，显示超额收益能力[11]